Стандарты ЕБРР

В соответствии с собственными стандартами, ЕБРР финансирует не более 35% от стоимости нового проекта или долгосрочной капитализации компании. Новые проекты, принимаемые в рассмотрение, обычно имеют общий бюджет не менее 20 млн евро и средний срок окупаемости в пять-семь лет. В силу того, что ЕБРР является банком развития, у него есть возможность применять более широкий набор инструментов финансирования в своей работе, включая участие в акционерном капитале, но в каждом случае банк рассчитывает на окупаемость предлагаемого проекта и возвратность средств в разумные сроки.

График погашения и стоимость финансирования обсуждаются индивидуально с каждым инициатором проекта, при этом маржа определяется после экспертизы проекта (дью-дилидженс) и кредитного анализа. Банк предоставляет долгосрочное финансирование в рублях и иностранной валюте, и в рамках своей стратегии предполагает работу по ставкам, близким к среднерыночным, предоставляемым на сопоставимые сроки.

В целом, ЕБРР занимается проектами развития, однако в 2009 г., в связи с кризисом, банк стал рассматривать также и проекты рефинансирования краткосрочной задолженности. Компания может претендовать и на этот вид финансирования при условии, что предкризисная финансовая история позволяет считать ее управление эффективным, а причины сложностей связаны с отсутствием адекватного рефинансирования краткосрочной задолженности на рынке.

Процесс оценки любого проекта ЕБРР предполагает две стадии, схожие с технологией работы фондов частных инвестиций. Сначала ЕБРР системно рассматривает концепциюпроекта, затем делает полную экспертизу с учетом принципов консервативного банковского подхода (sound banking). Задача экспертизы – подтвердить, что компаниязаемщик способна устойчиво развиваться в долгосрочной перспективе и обслуживать получаемый долг. Мировая банковская практика наглядно демонстрирует, что размер компании не всегда является определяющим в способности нести дополнительную долговую нагрузку, так как, например, низкая рентабельность может снижать кредитоспособность и по уже имеющимся долговым обязательствам.

Главные требования при принятии решения о финансировании включают следующее: – высокая степень заинтересованности собственника в своем бизнесе, готовность участвовать в проекте собственными средствами (не менее 40% стоимости проекта), настроенность эффективно формулировать и осуществлять контроль за реализацией стратегии развития компании; – сама компания должна быть финансово устойчивой; – у руля должен стоять грамотный менеджмент, способный эффективно прогнозировать последствия управленческих решений в средне– и долгосрочной перспективе и демонстрировать хорошие результаты своей деятельности с учетом корпоративной финансовой модели; – бизнес должен представить управленческую отчетность и ежегодный аудит по МСФО, являющиеся важными условиями начала работы с ЕБРР.

Для банка важна обоснованность проекта, а также получение достаточных разъяснений о факторах, определяющих будущий успех. Неотъемлемой частью предоставляемой информации является рыночная стратегия, включая анализ конкурентной среды и разъяснение преимуществ проекта и компании на рынке. Если проект предполагает создание продукта, который будет являться новым, ЕБРР с помощью внешних консультантов анализирует шансы на успех данного продукта на данном рынке. В итоге, финансовый прогноз базируется на результатах рыночного анализа и основных параметрах маркетинговой стратегии компании.

С момента рассмотрения концепции проекта до принятия решения обычно проходит от 4 до 6 месяцев. В среднем, четыре месяца – это срок одобрения повторных обращений от существующих клиентов ЕБРР, которые удовлетворяют условиям банка и имеют опыт работы с ним.

Средний срок одобрения проектов с компаниями, которые до этого не работали с ЕБРР, составляет 6 месяцев. При этом скорость работы связана как с анализом, проводимым ЕБРР, так и с оперативностью предоставления информации компанией-заемщиком и длительностью переговорного процесса по условиям финансирования.

В ряде случаев работа компании с ЕБРР начинается на очень ранней стадии, на которой компания не всегда может соответствовать требованиям банка. Если претенденту на финансирование только предстоит внедрение качественной системы корпоративного управления и переход на МСФО, то ЕБРР может находиться в режиме ожидания до того, как данные процессы будут завершены. Заявитель в данном случае представляет проект на повторное рассмотрение с учетом выполненных предварительных требований относительно прозрачности структуры собственности, хорошего корпоративного управления и наличия отчетности по МСФО.

Направления поддержки ЛПК

Банк работает в лесопромышленном комплексе с момента своего основания в 1991 г. В России первые проекты в ЛПК были профинансированы в 1995 г. Деньги ЕБРР работают в разных сегментах отрасли, от лесопиления до производства упаковки. В то время как лесопилению за последние два годы пришлось пострадать больше других сегментов, банк не теряет уверенности в восстановлении этого рынка.

В сегменте плитного бизнеса ЕБРР предоставлял финансирование таким компаниям, как Pfleiderer и Kronospan. Данные предприятия были успешно построены в заявленные сроки и вышли на проектную мощность.

В области упаковки ЕБРР сейчас рассматривает проект компании Prinzhorn Holding AG общим объемом до 250 млн евро, предполагающий строительство в центральной части России нового завода по производству тарного картона мощностью около 400 тыс. т. До кризиса ЕБРР также анализировал возможности финансирования лесной инфраструктуры, однако с сожалением для себя выяснил, что правовая среда в этой области не способствует развитию данного вида финансирования.

В 2009 г. ЕБРР открылпредставительства по Сибирскому федеральному округу в Красноярске. Здесь банк рассматривает не очень большие проекты в области лесопиления и производства пеллет, важные для развития местного рынка. Кроме того, банку интересны проекты модернизации и повышения эффективности работы ЦБК. В условиях экономического кризиса акценты сместились с проектов, нацеленных на создание новых производственных мощностей, на программы, связанные с повышением эффективности производства. Банк также заинтересован в поддержке сырьевой составляющей сектора упаковки, где законодателей ожидает много работы в ближайшие годы.

Мы надеемся на совершенствование правовых норм и создание институциональных механизмов, корректирующих жизненный цикл упаковки. В 2010 г. особый интерес у ЕБРР вызывают проекты модернизации лесопромышленных производств и программы повышения энергоэффективности, так как в глобальной экономике именно неэффективные производственные процессы снижают конкурентоспособность компаний. Банк также открыт для новых проектов с крупными компаниями и собственниками, нацеленных на повышение качества корпоративного управления, которое создает базу для устойчивого развития и увеличения стоимости бизнеса. ЕБРР имеет представительства в каждом из федеральных округов России, куда компания, способная грамотно освоить инвестиции уровня ЕБРР, может обратиться со своим запросом. Поддержку малого и среднего бизнеса ЕБРР ведет через российские банки-партнеры, которым предоставляет для этого кредитные линии. Данные линии были предоставлены, в частности, таким банкам как ВТБ 24, МДМ, УРСА-банк, Промсвязьбанк, Транскапиталбанк, РосЕвробанк, Центр-Инвест, Кедр и другие. В рамках кредитных линий ЕБРР определяются критерии отбора небольших проектов и компаний. При этом за кредитный анализ таких клиентов отвечают сами банки, которые и взаимодействуют напрямую с предприятиями малого и среднего бизнеса.