На фоне пандемии в США растет спрос на небольшие лесные участки

– Что такое экологические инвестиции?

Джо Сандерсон: – Экологические инвестиции – это форма социально ответственного инвестирования, когда инвесторы сосредотачиваются на выборе инвестиций в активы или компании, которые поддерживают или предоставляют экологически чистые продукты и/или услуги. В Соединенных Штатах есть разные способы получить доступ к экологическим инвестициям и воспользоваться ими. Чаще всего используется торговля выбросами углерода в Калифорнии. Вы можете управлять углеродными активами, не заготавливая древесину в течение определенного времени. Взамен вы получаете квоты на выбросы углерода, которые можно продать на рынке Калифорнии. Как правило, они не приносят значительного дохода, и в большинстве случаев это делается только по экологическим причинам, а не для получения финансовой выгоды.

В Соединенных Штатах «Закон о чистой воде» и положения «углеродно­нейтральной» политики времен президента Буша позволили создать новые инвестиционные возможности, связанные с банковскими проектами по смягчению последствий. Чтобы соответствовать положениям этой политики США, правительство США в первую очередь контролирует и регулирует воздействие на окружающую среду, связанное с инфраструктурой и проектами развития. Посредством этого постановления правительство выделяет «кредиты» на основе этапов смягчения последствий данного проекта, и эти кредиты затем могут быть проданы на открытом рынке тем сторонам, которым необходимо компенсировать экологический ущерб, причиненный их конкретным проектом. Это могут быть застройщики, реализующие генеральный план расширения шоссе, например.

– Как инвестиции в лесные угодья соотносятся с инвестициями в другие активы?

Джо Сандерсон: – Лесные земли – это некоррелированный актив, и он не следует за фондовым рынком или другими типами инвестиций. Этот класс активов имеет относительно низкую волатильность, более высокий коэффициент Шарпа и обеспечивает относительно привлекательную доходность с поправкой на риск.

Кроме того, часть инвестиций обусловлена биологическим ростом, поэтому они очень последовательны и предсказуемы. У вас также есть возможность рассчитать график движения денежных средств от древесины в зависимости от целей инвестора. Таким образом, у вас есть возможность заготовки или отказа от заготовки древесины в зависимости от конкретных потребностей в денежных потоках. Одним из ключевых инвестиционных атрибутов является то, что этот актив очень хорош с точки зрения «зеленых» инвестиций. Лесные земли улавливают значительное количество углерода из атмосферы, обеспечивают чистые воду и воздух, что и соответствует многим параметрам ESG, таким как обеспечение местных рабочих мест и местных выгод.

– Какие факторы определяют прибыльность инвестиций в лесные угодья?

Джо Сандерсон: – Как инвестиционный актив лесные угодья состоят из земли, на которой растут деревья, и деревьев различных возрастных категорий. Потенциал возврата на инвестиции может определяться удорожанием земли, ростом деревьев, продажей земли и заготовкой древесины. Вы можете получить дополнительный доход от аренды собственности, прав на недропользование и других активов, таких как сервитуты, и т.д.

– Каков обычный срок инвестирования?

Джо Сандерсон: – Большинство людей, заинтересованных в инвестировании, обычно рассматривают период более 10 лет. Когда мы разговариваем с нашими инвесторами, мы предлагаем минимальный срок три года, в то время как большинство традиционных инвестиционных менеджеров назвали бы 10 лет или больше.

– Какие природные активы есть в вашем портфеле?

Джо Сандерсон: – У нас есть лесные массивы на юге США, северо­востоке Штатов и северо­западе тихоокеанского побережья. Наши южные активы – это в основном сосны, используемые для строительства жилья и упаковки. На северо­востоке у нас есть леса, которые используются для производства ценных твердых пород древесины, которые идут на изготовление поддонов и мебели. На северо­западе Тихоокеанского региона на экспорт идут пихта и болиголов. Другие природные ресурсы, которыми мы управляем в нашем портфеле, включают минералы, нефть, газ и даже гравий.

– Как COVID­19 повлиял на ваш бизнес?

Джо Сандерсон: – В целом мы не испытали значительного воздействия на наш бизнес или наши инвестиции, связанного с глобальной пандемией COVID­19. Мы видим, что с переменами приходят возможности. В нашем портфолио мы видели ряд людей в Соединенных Штатах, которые хотят купить лесные участки, чтобы уехать из городов. Таким образом, у нас увеличилось количество сделок по продаже небольших участков земли частным лицам. Мы изменили направление, чтобы увеличить количество небольших продаж сельской земли, не входящих в наш портфель. В некоторых случаях спрос на древесину также увеличился.

Скотт Ривз: – Мы определенно наблюдаем повышенный интерес к владению небольшими участками леса. В первой половине этого года мы закрыли 29 сделок по продаже земли, а средний размер участка составляет около 142 га. Это очень маленький средний размер сделки. Обычно сделки по продаже промышленных лесных земель составляют более 12 тыс. га. Мы действительно наблюдаем появление совершенно нового рынка выхода из инвестиций в лесные земли и видим настоящий всплеск интереса к покупке небольших участков. В первой половине этого года общая площадь проданных участков составила чуть более 4 тыс. га.

Мы наблюдали замедление объемов лесозаготовок, особенно в середине апреля этого года, когда сократили работу до пяти бригад. Но с тех пор, и особенно в июле, лесозаготовка значительно выросла, что обусловлено спросом на сырье для производства пиломатериалов и целлюлозы. Фактически мы перешли от апрельского минимума в пять бригад до примерно 20 бригад, работающих в настоящее время. Причем большая часть этого роста пришлась на июль. Это контракты, которые были приобретены по ценам до COVID­19, и это положительный знак для рынка и инвесторов.

Джо Сандерсон: – В Соединенных Штатах лесное хозяйство и лесоводство были признаны Министерством внутренней безопасности США критически важной инфраструктурой, поэтому с нормативной точки зрения наши операции не пострадали. По сути, именно стандартная рыночная динамика привела к изменениям, которые мы наблюдаем.

– Какую динамику рынка вы ожидаете к концу года?

Джо Сандерсон: – Мы ожидаем сохранения спроса на небольшие сельские дома из древесины. У нас есть ряд незавершенных контрактов, и мы думаем, что продолжим наблюдать спрос на небольшую недвижимость, поскольку люди в Соединенных Штатах стремятся выбраться из городов и получать удовольствие от жизни на лесных участках. Мы ожидаем, что это будет продолжаться и будет способствовать созданию большой стоимости.

Мы также видим, что ремонт и реконструкция, а также строительство нового жилья в Соединенных Штатах начинают расти, поскольку люди стремятся переехать из многоквартирных домов в дома для одной семьи. Мы полагаем, что существует вероятность увеличения цен на древесину в третьем квартале и особенно в четвертом квартале. Некоторые из этих тенденций носят циклический характер и наблюдаются каждый год. Но выход Соединенных Штатов из режима изоляции и низкие процентные ставки на жилье будут стимулировать спрос и продолжать рост цен в течение следующих месяцев.